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高盛将优酷土豆评级为买入目标价23美元

发布时间:2021-01-20 07:19:02 阅读: 来源:聚氨酯厂家

北京时间10月9日晚间消息,高盛今天发布研究报告,将优酷土豆(Nasdaq:YOKU)股票评级为“买入”,目标股价为23美元。

以下为报告主要内容:

我们将优酷土豆加入至“买入”列表,根据DCF估值法的12个月目标股价为23美元,这意味着17%的股价上涨空间。消费者正更多地观看互联网视频,这使得优酷土豆成为中国增长速度最快的广告平台,而未来的增长很可能来自播放前广告和移动平台的商业化。我们认为,近期的并购符合优酷的原则性目标,同时使行业结构更合理。这将带来内容竞价的下降,提高带宽利用的效率。互联网视频行业仍处于发展早期,因此规模将带来长期的可持续发展以及商业模式的成功。

我们认为,在互联网视频行业整合的过程中,优酷和土豆的合并是保持规模的第一步。处于领先的互联网视频公司应当通过扩大规模、购买高级内容等方式来加强领先地位,并利用强大的品牌效应来吸引更多广告主。我们认为,它们的优势主要在于广告形式适合快速变化的、希望建立强大互联网品牌形象的消费类商品广告主。尽管当前的宏观经济形势存在挑战,但我们预计互联网视频将继续快速增长。艾瑞预计,2011至2014年,互联网视频广告营收的年复合增长率将为56%,而广告主广告支出的年复合增长率仅为13%。我们预计,2012至2015年,优酷土豆的营收年复合增长率为43%,而合并后公司足够的规模将确保2013年第四季度实现盈利,并于2015年实现正的自由现金流。我们预计,优酷土豆的长期净利润率将为17%。

我们的目标股价相当于2014年和2015年前瞻盈率103倍和39倍。盈利时间和长期利润率的不确定性影响了当前股价。

优酷土豆面临的关键风险包括:广告需求疲软、并购后的执行风险、市场竞争、盈利的时间,以及行业的长期利润率前景。

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