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解读定向降准微刺激可期全面降准降息或难现dd-【新闻】

发布时间:2021-04-10 06:30:57 阅读: 来源:聚氨酯厂家

解读定向降准:微刺激可期 全面降准降息或难现

国务院总理李克强4月16日主持召开国务院常务会议,要求对符合要求的县域农商银行适当降低存款准备金率。大智慧通讯社梳理各方对此点评汇总,多数观点认为,定向降准意味更多的微刺激措施可期。

管清友:定向降准意味着二季度全面降准可能性大大降低

民生证券研究院副院长管清友(微博)认为,县域农商行和合作银行降准,并不意味着趋势性宽松形成。中国版QE不会出现,全面宽松会推升债务率和杠杆率。目前经济增长处于合理区间,政府不会重走老路。此举意味着二季度全面降准可能性大大降低。增加长期资金投放有助于压低长端利率,降低融资成本,短期需求恢复,但会可能加剧某些领域的产能过剩。

招商证券罗毅:定向降准促转型为未来一系列温和刺激措施的出台做铺垫

招商证券首席分析师罗毅称,此次国务院常务会议在对县域农商行和合作银行定向降准的同时也表示要扶持小微企业发展,表明经济改革和结构调整深入,是对上周李克强总理提出的“在根据形势变化合理把控调控的政策力度,适时采取针对性强的差异化措施”的有力支持,适时释放积极信号,为未来一系列温和刺激措施的出台做铺垫。

资本面松动提升农村金融体系信贷规模,确保农业资金的充足。按照0.5%~1%预估结构性降低准备金的幅度,经测算,可释放货币量为720-1440亿元,考虑乘数效应,理论上市场流动性派生放大为4320~8640亿元,体现出对农村金融机构的大力支持。

在小微企业业务领先以及积极进行布局的商业银行也将间接受益,建议关注民生银行(600016.SH/01988.HK)、平安银行(000001.SZ)、华夏银行(600015.SH)和招商银行(600036.SH/03968.HK)。

国信证券:定向降准只是开始,预计下一步可能会有更多定向宽松措施出台

在3月超预期低迷的货币增速和经济数字公布后,这一政策可谓恰逢其时的“小修小补”。当前货币政策之所以选择定向发力,而不是“水漫金山”式的全面宽松,一方面是因为降准降息无法控制资金流向,并会带来融资刚性部门杠杆率的进一步攀升,另一方面是因为当前货币市场利率不算太高,实体经济相关利率或者相当稳定、或者没有明显攀升。

针对特定领域的流动性注入,不会大幅流入城投和国企等软预算约束平台,正好应了央行希望对体制内外部门“分而治之”的结构性视角。

定向降准只是开始,扶持农业也只是序幕,预计下一步可能会有更多定向宽松措施出台。而再贷款仍将是央行“非常规”货币政策工具箱中的一个备选。

华泰证券:稳增长的政策配套可能很难有过大的动作

这一次的“定向降准”,属于“针对性融资放松”的其中一环。全面降准时机未到。之前给出了二季度或有降准政策的判断,但同时也给出两个前提条件:一是金融监管到位,金融同业秩序逐步恢复;二是定向稳增长要在利率上给予定向抑制。目前看来,这两个条件还未成熟,我们仍可期待在二季度晚些时候见到以降准为标志的“衰退性宽松”的配套货币政策。

稳增长以及政府对经济增速下滑的容忍度之间怎么平衡,显然将是短期的焦点。防止系统性风险踩踏意味着风险溢价要下行;保底线、经济转型还需要配合长端无风险利率下行。但这显然是矛盾的。故而稳增长的政策配套可能很难有过大的动作,同时,货币政策也可能会脱离传统的手段,进一步进行创新。

光大证券:全面宽松或可期待

偏紧货币政策成为稳增长主要障碍,全面宽松可以期待。从3月实体经济数据来看,稳增长政策已经开始发力。但由于目前地产行业增长势头明显弱于去年三季度,同时表外融资收缩给投资带来的资金压力也大于去年三季度,所以,经济增长下滑势头并未像去年三季度那样,在信贷“定向宽松”之下稳住。

看起来,偏紧的货币政策已经成为了经济保持平稳增长的最大障碍。昨天货币信贷数据发布之后,我们就认为二季度货币政策放松已成必然。而看到今天的实体经济数据后,我们判断类似去年三季度那样的信贷“定向宽松”已经不足以稳住经济增长,所以,相信今年二季度货币政策更可能出现“全面放松”,带动整体利率水平下降

**市场人士:降准降息序幕拉开,对股市长期利好**

有资深市场人士认为,此举是宏观经济微调的一部分,延续了中央政府的政策方向,为以后全面降准降息开了个头,对股市有长期正面的刺激作用。

目前的政策仅是适当降低县域农商行存准率,也没有给出具体的标准,但却具有有标志性的意义,开启了降准降息的序幕,如果经济表现仍不理想,后期全面降准降息都是有可能的。

将会对三四线中小房地产及县域中小企业形成直接利好,对部分城商行也有正面作用,但长期走势仍取决于行业和公司的基本面。

广州万隆:短期全面降准降息可能性大幅下降

证券咨询机构广州万隆称,目前中央面对的困境是经济下滑面临就业压力,大幅放松货币将会重蹈前几年房地产虹吸社会资金,对农商行定向降准表明政府选择结构性定向宽松,短期全面降准降息可能性大幅下降。首先是对农村、农业宽松,未来如果经济持续下滑,下一步中小微企业得到资金定向扶持可能性增大。农商行定向降准,首先之前开展或者参股农商金融服务业务上市公司将首先获益。

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