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业内人士称八成研报注水

发布时间:2021-01-07 10:03:16 阅读: 来源:聚氨酯厂家

深圳一私募投资总监林路(化名)认为,中国宝安“石墨矿门”以及宁波联合“涉锑”事件,只是券商研报行业生态的一个缩影。“研究报告注水是行业内公开的秘密,只有20%的报告比较实在,具有投资的参考价值,剩下80%都是添油加醋,推演的逻辑非常不严谨。”

持类似看法的人士不在少数。吴飞(化名)是一位管理着50亿资金的基金经理,他的邮箱每天能收到四五百份研究报告,但他只会挑选自己非常熟悉的、相对靠谱的研究员撰写的十几份行业报告来仔细分析。“研究报告80%都有水分,有些研究员缺乏自律,盈利预期和投资建议离谱得让我们不可思议。”

从研究员转作私募投资的赵伟(化名)亦承认,“研究员很喜欢打听消息,上市公司一有风吹草动就跑去调研,但有些业务上市公司只是计划做,他就以假设等主观推断的方式来陈述并对外推荐。而在上市公司实施过程中,可能会有其他一些情况发生导致计划生变。”由此一来,研究员的报告也就变成“虚假陈述”,与上市公司披露的事实不符。

“只有冒泡,才能被记住”

“大部分行业研究员的报告都会偏乐观。”南方基金首席策略分析师杨德龙认为,报告之所以“注水”,是因为券商的报告是用来向各方推荐的。

同时,隐藏在研究员心底的另一个想法是:“报告只有冒泡,才能让别人记住你。这比你深入分析后得出中性结论的报告,更有吸引力。”研究员的工作考核,主要是基金等买方机构投票评选的年度最佳分析师。他们要拿到基金经理的选票,最好的方式就是挖掘牛股,给基金带来收益。

但也有券商认为把研究报告的失实都归结于研究员有失公允。“大环境就是这样,诚信的成本比较低,监管又不严,研究员很难坚持独立的判断。”一位券商研究主管认为。

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