聚氨酯厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
聚氨酯厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

市场情绪坠谷底10月结构性反弹可期

发布时间:2021-01-21 01:36:57 阅读: 来源:聚氨酯厂家

情绪指标处于底部

从近期市场来看,虽然A股整体估值处于历史低位,但市场结构的分化与经济减速、盈利回落、政策延续的宏观背景组合在一起,投资者情绪面仍然趋于悲观。一是从市场活跃度来看,9月下旬的交易账户占比仅为12.37%,接近年内最低;二是从融券占比来看,9月维持1%左右的高位;三是从产业资本净减持来看,9月大股东增持的规模明显上升。此外,从上证综指来看,月线出现三连阴,且成交金额逐月回落,为2009年以来所罕见。

因此,从投资者情绪来看,市场指标已经接近底部区域。在此情景下,穿透持续调整的迷茫,A股正在酝酿阶段性的反弹。只不过,目前市场仍然需要消化大盘股集中IPO以及海外市场的负面冲击。尤其是,政策预期推动效应开始出现递减,投资者对反弹空间极为失望。从年内出现的三次反弹来看,上证综指反弹高点逐步下移,反弹空间明显缩小,反弹持续时间也越来越短。

不过,当市场对政策预期一次又一次失望之际,我们认为政策的微调将在四季度适时出现。一是国内宏观环境已经出现变化;二是海外经济减速或衰退的风险上升;三是10月份是个敏感的时间点。与前两次不同的是,当前市场情绪指标处于底部区域,投资者信心已逼近冰点,对“吃饭行情”的渴望与政策微调结合在一起,“十一”之后的A股市场有望出现结构性反弹。

A股市场处于过渡阶段

从中期来看,我们认为未来的行情演绎将分成三个阶段。一是通胀回落初期。经济减速、成本维持高位、业绩回落、调控继续,市场调整;二是通胀回落中期。经济继续减速、成本下降、业绩逐渐见底,市场开始复苏;三是在通胀回落后期。经济逐步上行、成本处于低位、业绩开始回升,政策逐渐扩张,市场有望反转。

我们认为四季度市场将是第一阶段向第二阶段的过渡阶段。市场最激烈的调整时期已经过去,整体的风险已消失大半。鉴于可提供的流动性/名义GDP仍然处于低位、但环比却趋于改善,我们认为A股市场可能将呈现窄幅波动,这有利于结构性行情的表现。

从通胀主线看,前期受益于通胀的板块,如贵金属、食品饮料等,在通胀下行阶段继续表现的难度将加大,很难成为结构性行情中的领军品种。从增长主线看,经济减速与增长模式的切换过程中,传统投资品的表现受到抑制,钢铁、水泥、玻璃、工程机械以及航运等板块反弹的空间应比较有限。

因此,从结构而非趋势出发,我们建议投资者重点关注以下四方面的投资机会:一是结构性财政微调的领域。如文化传媒与环境保护等行业;二是城市公共交通建设。如软件、监控视频以及电气化设备等;三是化工新材料、金属新材料。如磁性材料与清洁能源等;四是低估值权重股。如汽车、煤炭以及机场等。 (作者单位:中原证券)

焚天之怒免费版

战神新世纪手游

香港皇家彩库宝典网址是多少